近日，泰国椰子水品牌if母公司IFBH Limited递表港交所，引发多方关注！

这家公司有多神奇呢？靠卖椰汁水饮料，一年营收超过了11亿，连续多年成为中国市场第一，把第二名甩得尾灯都看不见，哪怕全球市场，也仅次美国Vita Coco，排在第二，更逆天的是，这家公司只有46名员工……

4月9日晚间，据港交所披露，来自泰国的知名椰子水品牌if的母公司IFBH Limited（简称：IFBH）正式向主板提交上市申请，中信证券为独家保荐人，IFBH于2013年创立了椰子水品牌，2017年正式打入中国市场，自2020年开始，就开创了一路狂飙的爽文式商业神话。

来自灼识咨询的数据显示，2024年，IFBH在中国内地椰子水饮料市场拿下了高达34%的份额，并且已经连续5年蝉联冠军，甩开第二大竞争对手7倍以上；在中国香港的份额更高达60%，已经连续9年保持第一，同样甩开第二大竞争对手7倍以上；在全球范围内，它也仅次于美国品牌Vita Coco，排名行业第二；

依据IFBH的招股书显示，2023年~2024年，公司实现营收8744.2万美元、1.58亿美元，实现净利润1675.4万美元、3331.6万美元，净利率分别为19.2%、21.1%；

若按当前汇率计算，相当于IFBH一年营约合人民币11.57亿元，利润约合人民币2.44亿，并且来自中国内地和中国香港的收入占比高达97%！

也就是说，是咱们中国人撑起了if在椰汁水饮料这个细分赛道的业绩神话！

据招股书及公共资料可知，总部注册在新加坡的IFBH，其前身是由泰国知名饮料制造商General Beverage分拆的国际业务独立而来；

目前创始人Pongsakorn Pongsak通过拥有91%股票的General Beverage间接持股IFBH公司71.11%股份，直接持股该公司6.53%，合计持股IFBH达成77.64%；公司除了核心大单品IF品牌外，还拥有运动饮料品牌Innococo；

IFBH方面还表示，本次IPO募得资金，将分别用于加强公司的仓配能力，品牌建设，巩固公司在中国内地市场地位及渗透程度，公司将继续拓展在中国市场的地域覆盖，已有业务布局的城市，将渗透到更多超市、便利店及杂货店等线下渠道。

与此同时，IFBH还强调欲拓展澳洲、美洲和东南亚的业务，提升公司的创新能力，在亚洲、北美或澳洲组建策略联盟及进行收购，借此扩展业务，用作营运资金及其他一般企业用途。

So，IFBH真的能将在中国内地和中国香港市场取得的现象级成功的方法论，复制到更多的国家与地区吗？

书接上回，IFBH尽管做出了遥遥领先的业绩，但是业内每当提起该公司，总是绕不开轻资产模式，这一点，从其截至2024年末仅有46名员工就可窥一斑，具体为新加坡总部3名，泰国43名（销售20名、研发5名、仓配6名、行政人事12名）；

推果求因，IFBH极限节省人力的决窍恰恰落点在轻运营上，因为它不需要自建工厂，前面提到的它的控股公司General Beverage本身就是泰国知名饮料制造商，生产制造甚至泰国本土的销售渠道都是现成的，然后物流运输它也是交予第三方，甚至部分订单直接由分销商自己负责销售和配送……

当然，最为核心的仍然是产品，因为产品的热销，上面的模式才能有机运转，if椰子水究竟有哪些差异化优势呢？

据公开资料查询，泰国if椰子水用的椰子为Nam Hom，即被誉为泰国国宝级的“香水椰”，跟竞品椰子水采用的普通椰子相比，if采用的香水椰具备天然芳香、甜度高且奶香较浓郁等突出卖点，

另外if椰子水富含钾、镁等矿物质，且持有的USDA有机认证和多项国际认证，并强调天添加糖和香精，低热量等特点，很好地契合了追求健康的Z世代与健身人群的消费需求；

据悉，if采用的香水椰，需要28天采摘标准及HPP工艺锁鲜，才能确保最佳的口感，由是引出了第一个挑战，聚焦在中国、泰国或整个东南亚市场，物流成本可控，而如果按IFBH的战略，要开拓澳洲、美洲的业务，那必然涉及到跨大洲的运输，空运成本高昂，海运时效可能会承压；

当然，也有一个治标的打法，那就是在一些经纬度差异不大的区域，比如菲律宾、越南这些地方，提前进行备用椰林的布局，这样可以大大缩减泰国单一供应链的风险，当然，如此一来，IFBH将不得不跳出轻资产模式，开始慢慢变“重”；

继续来看if的第二板“斧”，f除了极强的产品力之外，其社会化营销层面亦可圈可点，包括但不限于重金签下当红流量idol肖战，跨界与瑞幸等推出联名产品，并且通过直播与kol种草来形成社交平台地毯式的覆盖等；

靠山吃山，靠海吃海，靠东南亚，椰子水就是承裁地域美食文化的一个有效表达符号，这也是if的第三大核心竞争力——其承载着情感纽带的作用，为消费者带来了浓郁的异域风情的情绪价值；

据QYResearch调研团队的“全球椰汁市场报告2024-2030”报告数据，到2030年，全球椰汁市场规模预计将达到86.5亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为8.1%。

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